Как и на что влияет изменение процента ключевой ставки ЦБ

Величина процентной ставки ЦБ РФ оказывает прямое воздействие не только на различные отрасли экономики, но и на личные финансы каждого россиянина.

Что такое ключевая ставка?

Базовая процентная ставка (ключевая) - это минимальный процент, под который Банком России (ЦБ) выдаются кредиты коммерческим банкам. Получив средства кредита, коммерческие банки далее выдают кредиты компаниям и розничным потребителям, но уже под собственный процент, разумеется, выше процента ЦБ.

Поэтому ключевую ставку называют основным инструментом денежно-кредитной политики.

Еще несколько лет назад - в июле 2020 года ключевая ставка фиксировалась на историческом минимуме - 4,25%, но продержалась на таком уровне до марта 2021 года. Начало цикла повышения приходится на 17 марта 2021 года, а 28 февраля 2022 года ставку и вовсе подняли до рекордных 20%. Однако на данном историческом максимуме ставка продержалась чуть более месяца.

Уже с апреля 2022 года Банк России снова переходит к снижению ставки и к сентябрю опускает её до 7,5% годовых и затем шесть заседаний подряд сохранял ставку на этом уровне. Рекорд длительности сохранения ставки ЦБ в 2015–2016 годах - когда та находилась на одном уровне (11%) в течение десяти месяцев подряд.

В течение 2023 года регулятор неоднократно повышал ставки:

21 июля она была повышена до 8,5%;
15 августа внеплановое повышение прошло с широким шагом — сразу на 350 б.п., до 12%;
15 сентября ключевая ставка повышена еще на 100 б.п. — до 13%;
27 октября ключевая ставка установлена на уровне 15% (+200 б.п.);
15 декабря ЦБ принял решение увеличить ставку до 16% (+100 б.п.).

16 февраля состоялось первое в 2024 году опорное заседание совета директоров Банка России, на котором принято решение сохранить ключевую ставку на уровне 16%.

Что означает рост и снижение ключевой ставки?

Как инструмент - ключевая ставка позволяет Центробанку контролировать курс рубля и влиять на экономику страны.

Понижение ставки означает, что деньги также дешевеют. В результате это создает компаниям и населению период, когда активнее берут кредиты, бизнес, а с ним и экономика развиваются. Одним из негативных эффектов такой политики может стать рост инфляции - деньги стоят дешево, поэтому их масса растет.

К последствиям низкой ключевой ставки относят:

низкие ставки по кредитам;
низкие ставки по банковским депозитам;
рост экономики и производства;
рост покупательной способности;
рост инфляции.

Повышением ключевой ставки ЦБ, как правило, обуславливает свое желание взять под контроль и снизить инфляцию. В то же время высокая ставка приносит и негативные последствия: проседает покупательная способность населения, снижаются темпы развития экономики.

К последствиям высокой ключевой ставки относятся:

высокие ставки по кредитам;
высокие ставки по банковским депозитам;
замедление экономики и производства;
снижение покупательной способности;
снижение инфляции.

Между ключевой ставкой и фондовым рынком существует прямая взаимосвязь.

Влияние ключевой ставки на облигации

В первую очередь ключевая ставка оказывает влияние на рынок облигаций. Причина состоит в том, что государством или компанией выпускаются облигации под определенный процент, и этот процент должен быть чуть выше базовой процентной ставки ЦБ. В период снижения ЦБ ключевой ставки, процент по облигациям снижается вместе с ней. Поэтому те облигации, что к тому моменту уже продаются на рынке, подрастают в цене, ведь их доходность выше, поскольку рассчитывалась на основании предыдущей процентной ставки.

Когда, наоборот, Центробанк ставку повышает, то старые облигации дешевеют, по той причине что новые обеспечивают их владельцам бо́льшую доходность (растет ставка ЦБ - значит растет процент по облигациям).

Влияние ключевой ставки на акции

Стоимость акций также зависит от ключевой ставки. Когда ставка снижается, деньги дешевеют, а их масса становится больше, при этом инвесторы охотнее вкладывают их в рисковые активы, какими являются акции. Вдобавок при снижении ставки возрастает разница между доходностью облигаций и акций - доходность последних становится выше. Этот фактор также подстегивает спрос и помогает росту котировок. Однако изменение процентной ставки напрямую не влияет на бумаги отдельно взятой компании, но оказывает влияние на рынок акций в целом.

Когда ставка повышается, наблюдается обратный процесс – смещение интереса инвесторов в пользу облигаций, которые при высоких ставках предлагают более стабильную и высокую доходность. Такая перебалансировка портфелей приводит к тому, что повышенная ключевая ставка снижает активность на рынке акций. И ещё - период высоких ставок создает проблемы для бизнеса: ему сложнее брать кредиты и наращивать объемы выпуска товаров и услуг, а это, в свою очередь, ведет к снижению выручки и прибыли и в конечном итоге к меньшим дивидендам.

Влияние ключевой ставки на рубль

Свою роль ключевая ставка также играет и на валютном рынке. Снижение процентной ставки ведет к снижению цены национальной валюты, так как она становится более доступной. В такой период инвесторы на валютном рынке предпочитают избавляться от дешевых денег и переходят к более доходным иностранным валютам. Проведение валютных спекуляций еще сильнее снижает курс национальной валюты, на рынке её становится ещё больше.

При повышении ставки, особенно если она выше, чем в экономиках других валют, на рынок приходят инвесторы, желающие вложить свои средства в более крепкую единицу и заработать на ее росте. В результате, спекулянты выкупают нацвалюту с рынка, что приводит к стабилизации курса.

Резюмируя – отметим следующее, низкое значение ключевой ставки положительно влияет на рынок акций, на долговом рынке растут цены на сами бумаги, в то ж время снижается их доходность, происходит снижение курса национальной валюты. Высокая ключевая ставка, наоборот, повышает курс нацвалюты, охлаждает интерес инвесторов к рынку акций, они вместо этого уделяют большее внимание защитным инструментам - банковским вкладам и облигациям.

Метки: фондовый рынок