Виды стоимости ценных бумаг

Стоимость ценной бумаги — это денежный эквивалент ее определенных инвестиционных качеств и управленческих возможностей, зависящий от конкретных целей и методов оценки. Чем больше прав имеет владелец ценной бумаги, тем выше должна быть ее стоимость. Величина стоимости ценной бумаги зависит от соотношения спроса и предложения на нее.

При эмиссии стоимость рассматривается как величина затрат на вы-пуск, размещение ценных бумаг, при приобретении — как возможный доход, получаемый в результате будущего обращения ценной бумаги, при конвертации — как стоимость замещения обмениваемого финансового актива.

На рынке ценных бумаг применяются различные виды стоимостей ценных бумаг для проведения разнообразных фондовых операций. Как уже отмечалось, стоимость — это расчетный показатель и для определения каждого вида стоимости ценной бумаги применяется своя методика. Можно выделить следующие виды стоимостей ценных бумаг:

• номинальная стоимость — это стоимость, обозначенная на бланке ценной бумаги. Определяется в процессе эмиссии при выпуске в обращение ценных бумаг по решению учредителей (акционеров, облигационеров). В некоторой степени это условная величина, поскольку даже на первичном рынке ценные бумаги могут продаваться не по номинальной стоимости. Используется номинальная стоимость при определении дивидендов по акциям, процентов по другим ценным бумагам (облигациям);
• эмиссионная стоимость — цена продажи ценной бумаги при ее пер-вичном размещении. Она может быть больше, меньше, равна номи-нальной стоимости;
• балансовая стоимость — определяется на основе финансовой отчетности предприятия как отношение стоимости имущества акционерного общества, образованного за счет собственных источников, к количеству выпущенных акций. Данная стоимость используется при переоценке, страховании, разделении, объединении, для прохождения листинга;
• учетная стоимость — это стоимость, по которой ценные бумаги числятся на балансе предприятия в данный момент. Она определяется как сумма фактических затрат на приобретение или выпуск ценных бумаг. Используется для постановки на учет;
• дисконтированная стоимость — стоимость, которая определяется на основе дисконтирования денежных потоков с использованием коэффициента дисконтирования и норм инвестирования. Используется для прогнозирования будущей текущей стоимости ценных бумаг;
• конверсионная (меновая) стоимость — стоимость обмена, которая используется при конвертации ценных бумаг;
• курсовая стоимость — это стоимость, отражающая определенное соотношение спроса и предложения на ценные бумаги в конкретный момент. Определяется как отношение текущей цены, или цены возможного приобретения, на данный момент к номиналу. Используется для определения текущей рыночной стоимости при подготовке сделок;
• рыночная стоимость определяется как стоимость в текущий момент, отражающая действительную конъюнктуру рынка при полной и достоверной информации о спросе и предложении, а также должном маркетинге. Используется для определения цены торгов, конкурсов и других форм свободного рыночного обращения или средней цены спроса (предложения);
• внутренняя стоимость — приведенная стоимость всех будущих потоков денежных средств, которые получит владелец ценной бумаги в рамках соответствующего периода. Поток денежных средств может включать в себя либо дивиденды, либо проценты, а также доходы от прироста капитала или убытков либо и того и другого одновременно;
• биржевая стоимость — стоимость, которая определяется на бирже как средняя цена сделок за определенный период;
• страховая стоимость — стоимость, определяемая величиной страхового возмещения стоимости ценной бумаги в случае ее утраты при ее страховании;
• залоговая стоимость — возможная стоимость обеспечения залога в случае срочной продажи ценной бумаги;
• ликвидационная стоимость определяется при ликвидации пред-приятия для выкупа и погашения ценных бумаг. Она показывает, какая часть стоимости материальных и нематериальных активов по ценам возможной реализации, оставшаяся после расчетов с кредиторами, приходится на одну ценную бумагу.

Можно выделить также среднюю аукционную стоимость, внутреннюю владельческую стоимость, инфляционную стоимость, инвестиционную стоимость, базисную стоимость и др.

Таким образом, для одной и той же ценной бумаги можно рассчитать одновременно несколько видов стоимостей, которые будут существенно отличаться по величине друг от друга.

Стоимость и цена тесно связаны. Вначале определяется стоимость цен ной бумаги, а затем в процессе заключения сделки на ее основе устанавливается цена.